朗姿过审A股首发 带来服装企业上市启示

　　日前，证监会审核通过了朗姿A股首发申请，拟登陆深圳证券交易所。朗姿在其招股说明书中称，此次拟发行5000万股，计划募集资金8.5亿元。朗姿上会通过，此举意味着继2003年宝姿国际登陆港交所和2010年凯撒股份深圳中小板上市后，朗姿将成为国内中高端女装领域出现的又一家上市公司。

　　这算是近几周来中国女装行业最值得欣喜的一件事情了。尤其是今年上半年以来，业内已经有3家企业的IPO先后被否或取消审核资格，在此背景下，朗姿的成功更值得业界关注。近年来，虽然行业内每年都有新的公司登陆资本市场，但应该看到，这背后也有多家公司遭遇上市的“天花板”——上市后的美好近在眼前却可望而不可及，可以说中国纺织服装企业的上市之路略带几分悲情色彩。

　　悲情归悲情，从失败中更应该总结教训。仔细阅读监管部门对这些拟上市企业的审核意见，不难发现国内纺织服装企业上市受阻的共性。根据监管部门的审核标准，监管方对于拟上市企业的持续赢利能力普遍看重，而对申请创业板上市的企业则更关注成长性。

　　在近几年IPO先后被否的纺织服装企业中，持续赢利能力不足、成长性不确定、同业竞争等是证监会最担心的几大要素。除此以外，对纺织服装企业而言，长期以来对税收优惠及国家补贴政策的过度依赖，容易影响公司的持续创新，进而让投资者产生顾虑。

　　再把目光回到朗姿身上，证监会的审核意见及投资机构对朗姿的研究结果显示，朗姿此次成功上会的主要因素在于：品牌总体特点为款色多、更新快、单款数量较少，这种运营模式使企业生产中的原材料占比处于较低水平；其次，朗姿目前运营的3个品牌在品牌定位、设计风格、目标客户等方面形成互补，使其更大限度地占领市场，从而分散了经营风险。而这些其实也是长期关注中国纺织服装产业的研究机构及投资者最关心的问题。

　　说到底，上市本身只是企业发展壮大的一种手段，这条路走与不走，不可一言蔽之。成功上市并不是企业成功与否的唯一衡量标准，但正如歌力思董事长夏国新所言：对我们这些企业来说，到现在这个阶段并不是很缺钱，但是有一个问题，企业如果未来要做一个主导品牌、做一个有世界影响力的中国服装品牌，钱多总比钱少好。